政府报告亮点频现；陆挺解读2026增长路径，能源风险可控，行业调整待突破。

进入2026年，中国经济站在新的起点上。“十五五”规划正式启动，全国两会释放积极信号，政府工作报告为中长期布局指明方向。同期，国际地缘冲突加剧，中东紧张局势导致霍尔木兹海峡航运面临挑战，全球能源价格波动加大，外部不确定性明显增强。在这一背景下，野村中国首席经济学家陆挺接受界面新闻专访，对多项热点问题展开深入分析。他的见解涵盖政策创新、经济动能、能源影响以及房地产前景等多维度，展现出对复杂形势的全面把握。

报告中几大政策亮点值得重点关注。一方面，地方政府专项债券政策进行优化，明确要求单列并提高项目建设资金比例。此前部分地区因债务化解需求而压缩投资，导致基建增速下滑明显。这一调整有助于恢复投资活力。另一方面，新型政策性金融工具规模有所扩大，作为补充资本金的准财政手段，其杠杆效应显著，能够引导更多资金进入重点领域。此外，设立专项资金支持消费和投资联动，这种财政货币协同的新尝试，体现了政策工具箱的丰富与创新，有望在稳增长中发挥积极作用。

经济增长的支撑力量主要体现在出口和科技创新两个方面。出口方面，中国制造业的优势持续显现，产业链完整、内需市场广阔、性价比突出等多重因素叠加，推动外贸保持较好态势。科技创新则通过持续升级，为未来发展注入新活力。然而，挑战同样存在。部分消费领域经过前期释放后趋于理性，房地产尚未触底回升，地方财政压力较大，企业投资趋于谨慎，全球能源供应不确定性上升，这些因素交织形成下行压力，需要政策精准应对。

国际油价变动对中国的影响路径清晰，主要作用于工业价格层面。目前国内更面临通缩压力，政策在能源价格调节上拥有较大空间，无需过度担忧短期传导效应。只有油价出现长期高位运行，才会引发更广泛关注。霍尔木兹海峡的恢复情况是关键变量。短期干扰解除则影响有限，长期持续则需警惕全球连锁反应。但综合各方利益判断，这种极端情景难以持久，中国能源储备和多元化渠道提供有效缓冲。

房地产市场调整仍在进行中。当前谈全面复苏尚早，今年大概率延续调整格局。但积极变化正在显现，高层思路逐步清晰，市场对化解路径的共识增强。预计未来两三年内，通过持续努力，行业有望实现稳定过渡。整体看，2026年中国经济在内外因素作用下，将依托政策合力与产业优势，稳步前行，有效化解风险挑战，推动高质量发展取得新进展。